CFA备考总结

CFA是什么?


CFA全称 Chartered Financial Analyst (特许注册金融分析师),多余的吹捧没啥意义。

CFA考试内容分为三个不同级别,分别是方式是Level I、Level II和Level III。考试在全球各个地点统一举行,每个考生必须依次完成三个不同级别的考试。

CFA考试是全英文,除了经济金融知识,还要英语过关。

考试难度


考试的难度每级递增,Level I的难度不高,类比为证券从业资格的加强英文版,没考过L2、L3,不知难度几何。

各级通过率约35%,即考生只有通过了前一级,才能参加下一级的报名。全部考完至少需要2-3万人民币。

看着通过率比国内动辄10%左右打晃的考试高,然而,大多数人报了一个小贵的考试大多会认真努力学习一阵,便宜的考试弃考成本太低。

各部分分数占比如下,如图可知,分数重点FRA、道德,数量为最。


来自CFA官网

注册费(Enrollment Fee):只需第一次注册CFA考试时缴纳,即意味着在报考二级、三级考试时无需再缴。
考试费(RegistrationFee):每次报考时都需要缴纳,考试费依据报名时间的早晚而不同。
考试税费(Sales Tax):首次报名考试对应“新考生税费”,已经报名参加过考试的考生对应“老考生税费”

下面是2017年6月和12月CFA报名费用表格详细:

2017年6月CFALevelI、LevelII、LevelIII考试各阶段费用
报名日期    注册费    考试费    纸质教材    新生税    老生税
2016/9/21    US$450    US$650    US$150+20    US$38.28    US$22.62
2017/2/15    US$450    US$930    US$150+20    US$78.60    US$51.60
2017/3/15    US$450    US$1,380    US$150+20    US$109.8    US$82.8
2017年12月CFALevelI考试各阶段费用
报名日期    注册费    考试费    纸质教材    新生税    老生税
2017/3/15    US$450    US$650    US$150+20    US$66    US$39
2017/8/16    US$450    US$930    US$150+20    US$82.80    US$55.80
2017/9/13    US$450    US$1,380    US$150+20    N/A    N/A

黑心协会强制买书,也是醉醉的。

报考条件

CFA报考资格
1. 拥有学士学位或相当的专业水准以上,对专业没有任何限制;
大学学习年限与全职工作经验合计满四年;
在校大学生,最早可在毕业前18个月内注册报名考试,也就是大三下就可以报了。
2. 遵守职业道德规范
3. 完成注册和报名以及支付费用
4. 能够用英语参加考试

成绩一般在考试结束后45天内公布;
评分体系: CFA考试中会对各个科目单独评分,每个科目的成绩分为三档:<=50%、51%-70%、>70%.CFA协会会把考生各个科目成绩汇总做加权平均,从而评判考生是否能通过考试;
CFA协会官方没有公布过具体的标准,传言中的通过标准是考生正确的答案数量>=全球成绩排名前1%的考生的平均正确答案数量的70%。
例如:试题总量为100题,全球成绩排名前1%的考生的平均正确答案数量为80题,那么考生必须答对80*70%=56题才可通过本次考试。
Ethics部分的影响:如果在过与不过的边缘,那么道德部分的成绩是一票否决。

考点、考试时间

CFA一级考试每年举行两次,分别在每年六月和十二月的第一个周六;二、三级考试每年举行一次,在每年六月的第一个周六。
6月国内大陆地区CFA考点:北京、上海、广州、南京、成都、天津、深圳、武汉(2015年6月新增)。
12月国内大陆地区CFA考点:北京、上海、广州、深圳。

补充说明:


每个城市有若干个考点,具体考点由CFA协会统一安排,一般在考前一个半月开放准考证打印通道的时候公布每位考生的具体考点。
背景交代完毕。。。。。。

备考经历

说下备考经历。

十月中旬,惊觉CFA几乎0进展,只是随便翻了几页书。想着近一万大洋的考试费,还刷的信用卡,尚未还清,猛然觉得不能让这9000大洋打水漂。备考阶段已经工作,要兼顾工作和看书,只能牺牲睡觉的时间,回到起早贪黑的时候,周末拒绝出去玩耍,总体上满打满算看了一个半月,之前有CPA和各种从业证打底,基础尚可,最大的障碍在语言部分。早年欠的帐,都会在某个时间找你还的。这个债,越早还成本越低。

大概用了10天左右把所有notes都扫了一遍,算是观其大略,每个部分大概知道有哪些东西,难点在哪里,再就是开始刷题,先扫notes带的习题,再刷mock,mock刷了半个月,剩下的时间重点看看道德部分,还有知识盲点的fixed income和衍生品部分。最后的时间基本在扫盲,扫盲那段时间看看以前做过的mock,再看看金程100题,说是100题其实并不止100,可以说是100道原型题加原型题的变种,从各个角度考察知识点,很全面,题海战术是要有,要诀不在于把题做对,是每一个选项都能知道为什么对,为什么错,这样做一道题至少相当于做了两三道题,这样就避免了同样一道题换个考法就错的尴尬。

职业标准和操守:

好好读notes,结合题看出题套路,哪些是违规项,大体可以依据朴素的道德感判断,再找本道德手册。


财务报表分析:

会计上的知识不是那么的容易补,不行就看看中文版的基础会计,然后重点关注下IFRS和GAAP之间的差异,还有存货不同计价方式对核算造成的影响。


量化分析:

只要学过统计学都没有问题,记住几个分布的特性适用情形,left screw right screw什么的。


经济学:

软肋之一,当年本科学的太浅,最开始部分几类曲线的推导分析,外加固定收益投资分析;知识盲点,只会算债券价格,各种久期傻傻搞不明白,意外的是居然也拿了个A。


股权分析:

这部分都很基础。介绍资本市场概况,无难点,理解记忆即可,资本结构的影响,股利政策的部分都要牢记。


投资组合管理:

资本市场理论,cml、sml自己画个图区分一下,CAPM三个变种适应什么情况记忆。


企业金融:

各种比率的计算,杜邦分析,建议把基础公式推导一下,看懂基本公式各种变形,换个马甲换个条件还能算出来。收益率的计算都不是什么难点。


衍生工具:

期权的策略,影响期权价格的因素必考,自己画一下期权那几张讲解的图。何时盈利,盈亏平衡点,搞清楚。


其他投资分析:

这部分以理解记忆为主,不是很难,轻松拿A的。

考场经验


考试当天

考点在顺义新国展,很不美好的地方,一个大展厅,空空荡荡,12月份考就很冷,进门查证,包统一存在考场外,都是一模一样的柜子,记好自己包在哪儿。考场进门有送饭的,备好干粮,进去之后合法工具,铅笔,准考证,橡皮,计算器。计算器不得不吐槽下cfa协会指定计算器有多难用。


辣鸡。


找到自己的区域,登记,查验作案工具,找自己座位,静候发卷,在听广播准许之前,不能动试卷,老外考试总用铅笔,总觉得不太靠谱。考试期间听广播指挥,现场估计大几千人,乱哄哄的。考一天也基本精疲力竭,回去的地铁上也挤满了人,可以往反方向坐一站,就有座位了,要不然,真是身无立锥之地。

题外话:

不要听任何培训班吹破大天的牛皮,一证在手,高薪我有。调查持证人的收入也没啥意义,持证人在金融投资行业混四年,混得不太差收入都不错。不是有了XX证书才高收入,是本身就很收入高。考试更多的是摆正自己,系统性的学习金融知识,编书编教材习题的人浸淫此道多年,编书讲金融知识的体系性和逻辑是非常全面完备的。好多人说,我只想学知识,不想考试,给我推荐本书,易于理解,看完我就什么都懂了,很抱歉,并没有这么一本书,如果要有,也是教材。兜兜转转,最后老老实实看教材。就多年考试经验而言,不考试,一个菜鸟没办法高效深刻的学知识。学习也没有什么捷径可走,以99%以上人来看,没有考试追着,是没有深挖一门课的动力的,能把书好好翻翻就不错了。

学到进阶阶段,基础打牢了,考试就没用了,因为被学术界广泛认可通行的知识学完了,剩下的学术领域没有定论,需要探索,争论,所以没有办法标准化来进行考试。搞学术的是Professor们的事,他们考不考试无所谓,看书研究理论琢磨着怎么给我们出题才是他们该做的事。

该脚踏实地的时候脚踏实地,才有机会仰望星空。


图 / 文   乔宇

东北财经大学国际商学院2010届联招会计学专业校友

现任职于国信证券投行部


投稿邮箱:shihui@dufe.edu.cn

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